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图虫创意/供图 彭春霞/制图


11月27日，北证50指数接连收复1000点和1100点关口，报1101.79点，大涨11.41%；全天成交额突破300亿元，创下历史新高。232只北交所个股全线飘红，其中30只30%涨停，A股涨幅排行榜上前66位均被北交所股票占据。Wind数据显示，截至27日收盘，总共有92只北交所股票的股价创出上市新高。

当日午盘，北交所喊话加强交易监管，北证50指数一度应声而落，但随后再度反弹，走出一个“N”字形。市场分析认为，加强监管的出发点是为更好保护中小投资者的合法权益。

本轮北交所行情已经“满月”。从10月23日低点702.55点上行至11月27日收盘1101.79点，北证50指数累计涨幅达到51.62%，多只个股不断刷新历史高点。

成交额进一步放大

11月27日，北交所成交额进一步放大，连破200亿元和300亿元整关口，全天成交额达到303.3亿元，相较上一交易日的成交额急升75.42%，单日成交额再次创下历史新高。

个股方面，232只股票全线飘红，除锦波生物外，其他231只股票涨幅均超过5%，京、沪、深三市涨幅排行榜前66位再度被北交所股票占据。截至收盘，总共有30只股票涨停，占比接近13%，其中驰诚股份、三祥科技、华密新材全天封一字涨停。成交方面，全天成交额超亿元的股票共有124只，贝特瑞、凯华材料、峆一药业成交额居前，分别为6.33亿元、5.02亿元、4.90亿元。

Wind统计数据显示，当日盘中股价创出上市新高北交所股票高达92只。其中，大唐药业、建邦科技、苏轴股份、德源药业、利通科技、梓橦宫和锦好医疗为第一批登陆北交所的“老股”。大唐药业是一家集蒙药资源开发、特色专科药和大健康产品研发、生产和销售为一体的综合性制药企业，公司的主营业务为中成药(含民族药)和化学制剂药的研发、生产和销售，其股价自11月以来累计上涨1.54倍。

富恒新材、科强股份、开特股份、骑士乳业、卓兆点胶和纳科诺尔等则是9月以来登陆北交所的次新股，也均于27日盘中股价创下历史新高。富恒新材、科强股份自11月以来股价翻倍。富恒新材从事改性塑料的研发、生产、销售和相关技术服务，产品主要应用于家用电器、消费电子、汽车零部件等领域；科强股份主要从事高性能特种橡胶制品的研发、生产和销售，是一家具有自主研发和创新能力的高新技术企业。

交易监管加强

资深新三板评论人、北京南山投资创始人周运南认为，资金已经开始从炒小、炒低、炒概念、炒差向炒业绩、炒优过渡，交易监管提示是希望北A能持续地慢走，而不是一时的疯牛。

在27日午盘中，北交所发布消息称，对近期涨幅异常的凯华材料、志晟信息、华阳变速等进行重点监控，督促会员加强客户交易行为管理，及时向投资者提示有关交易风险。北交所表示，11月20日至11月24日，针对涉及盘中拉抬打压、以涨停价格大额申报或连续申报等异常交易行为，北交所共采取口头警示、监管关注、出具警示函等自律监管措施93人次。值得注意的是，北交所特意强调将持续加强交易监管，维护市场正常交易秩序。

事实上，凯华材料、志晟信息均于11月24日发布股票交易风险提示公告，这两只股票近期持续飙升，成为备受瞩目的热门股，11月以来凯华材料的股价累计涨5.12倍、志晟信息也累计涨2.68倍。

中国小康建设研究会经济发展工作委员会专家余伟向记者表示，规范发展是高质量建设北交所和维护我国资本市场稳定的必要条件，加强监管的出发点是为了保护投资者的合法权益，绝不是为了打压市场。北交所此番发声，是为了避免和预防短线资金拉抬股价，造成估值与企业基本面严重偏离而埋下风险和隐患。

余伟分析，尽管北交所加强交易监管的通知对盘面造成了一定影响，出现了一定程度的回调，但市场资金还是选择了继续向上。“我认为投资者在快速上涨的行情中应意识到风险也在积累，密切关注接下来会否有加强监管的具体措施。如果有严厉的监管措施出现，会对北交所行情起到一定降温作用。”

申万宏源认为，参考目前“双创”的估值分位，以及考虑到北证与“双创”在标的行业分布、公司体量等差异，北交所的第一步估值修复已接近尾声，但从资金面来说，市场的小微盘风格仍然存在，A股短期赚钱效应集中于北证，在没有新的重大催化剂引发改变时，这种“稀缺的赚钱效应”仍将给北证低洼带来持续的增量资金，从而继续推升市场。而估值修复的第二阶段，申万宏源仍然建议投资者关注基本面扎实，前期因市场担忧公募赎回导致的滞涨公司。

关注度大增

近期政策端的频频发力也在一定程度上促进了北交所本轮行情。9月1日，证监会发布《关于高质量建设北京证券交易所的意见》，全方位、系统性地规划了北交所未来十年的建设方向；同时，配套发布的投资者适当性、上市条件执行标准、转板、发行底价、做市交易、融资融券等多项制度安排，一系列着眼于完善市场基础功能、丰富产品体系的改革举措密集落地，推进速度和力度均超市场预期。

同时，近日国务院批复《支持北京深化国家服务业扩大开放综合示范区建设工作方案》，其中提出北京要深化国家服务业扩大开放综合示范区建设，积极推进北交所对外开放工作、风险可控前提下支持境外保险公司直接发起设立保险资产管理公司在京落地、研究并适时推出交易型开放式指数基金等。

随着市场转暖，截至11月23日，北交所合格投资者超630万户，自9月1日适当性新规落地以来，累计新增开通北交所权限个人账户数超70万户。

长城证券研报指出，在“活跃资本市场”的政策基调下，北交所相关制度细则仍将继续落地，政策的完善有望引导增量资金继续流入北交所股票。未来将会有更多有转板意愿的公司完成上市转板。转板政策的完善和通畅，打开了北交所优质上市公司发展空间，带动北交所活跃度提升，有助于北交所估值水平向创业板、科创板靠拢。此外，北交所对专精特新等科技成长类公司的上市包容度更高，转板制度进一步增加了灵活性，北交所中以专精特新为代表的中小市值科技成长公司数量有望进一步提升。

中金研报认为，向前看，北交所估值仍有修复空间，中长期北交所战略配置价值依然突出。在北交所推动高质量扩容的背景下，北交所上市公司质量仍有提升空间。往未来看，机构投资者在政策倡导下有望加快进场；便利投资者开户使得北交所个人投资者数量仍有提升空间；同时，北交所正在研究丰富指数体系与北证50ETF方案，后续如若落地有望带来更多增量资金。