创新药被许多人誉为医药产业“皇冠上的明珠”。

药物创新关乎医学进步与人类健康。青霉素等抗菌类药物的出现，让细菌感染不再像以前一样致命；疫苗的发明，让人们免于众多疾病的威胁；降压降脂等各类药物面世，有效帮助许多患者应对慢性病、延长寿命……

创新药逐步在不同治疗领域拓展应用，让很多疾病得以控制与治疗，更好地满足人们的健康需求、提升整体寿命。目前，创新药已成为医药发展进步的重要推动力，本期将为大家详解中证创新药产业指数。

聚焦创新药产业发展机遇

中证创新药产业指数从沪深市场中选取不超过50只主营业务涉及创新药研发的代表性上市公司证券作为样本，主要涉及化学药、生物药以及医疗研发外包等细分领域。

从具体行业分布来看，化学制剂是指数的第一大行业、占比34%，其次是医疗研发外包行业占比26%，疫苗与其他生物制品分别占18%和14%，行业分布相对均衡。

从成份股市值分布来看，截至2023年7月底，指数50只成份股平均市值为370亿元。其中，41只成份股市值低于500亿元，22只成份股市值低于200亿元，整体偏向中小盘风格。

政策红利释放，创新药或迎万亿增量市场

随着创新驱动发展战略深入推进，鼓励创新药发展的政策红利正在不断释放。

近年来，《关于深化审评审批制度改革鼓励药品医疗器械创新的意见》、《药审中心加快创新药上市许可申请审评工作规范（试行）》等众多政策发布，对创新药采取优先审评审批，持续提升创新药审批效率，有利于进一步激励创新药研发。

在此背景下，我国创新药临床试验受理量持续增长，2021年受理量相比2017年已增长近三倍。根据国家药监局披露，近年来累计批准创新药130个，今年上半年已有24个创新药获批上市。

未来，创新药有望成为我国医药行业的主要增长来源。国际咨询机构Frost & Sullivan数据显示，2021年，我国创新药市场规模约9470亿元，到2030年预计将持续扩容至2.1万亿元，年均复合增速达9%。

指数估值处于近3年10%分位左右

按照中证创新药产业指数最新一期成份股计算，截至7月末，指数滚动市盈率即PE(TTM)约42倍，处于近3年10.9%分位处、近5年28.1%分位处。目前来看，指数绝对估值处于历史相对较低的位置。

从相对沪深300指数的估值溢价来看，指数处于近3年12.5%分位处、近5年30.3%分位处，相对处于历史较低的位置。

Wind数据显示，今年以来资金持续流入A股创新药主题相关ETF，截至7月末已合计净流入超过80亿元。

从中证创新药产业指数的长期收益风险表现来看，自基日2014年12月31日至2023年7月31日，指数年化收益率为8.2%，年化波动率为27.5%，夏普比率为0.40。

目前，市场上有7只ETF产品跟踪中证创新药产业指数。