5月8日上午，A股三大指数集体上涨，但市场分化较为明显，其中沪指高开高走，盘中一度站上3400点，创下年内新高。截至上午收盘，沪指涨1.56%，深成指涨0.31%，创业板指涨0.01%。

今日，A股银行股彻底爆发。截至上午收盘，中信银行、西安银行涨停，中国银行一度涨停，临近收盘时回落至大涨8.82%；建设银行、工商银行涨超6%，农业银行、交通银行、光大银行等均大幅走高。三月至今，工商银行股价大涨23.26%、农业银行股价大涨32.08%、中国银行大涨38.39%、建设银行大涨26.60%。

值得注意的是，中信银行、中国银行均创近8年新高。此外，券商股盘中异动拉升，截至收盘，中国银河涨停，招商证券、中银证券、光大证券、华泰证券等跟涨。

综合市场人士和机构研报来看，今年以来，国有大行股票强势大涨的原因或为：受中国特色估值体系影响、低估值、高分红和高股息。

强势上涨的原因何在？

“中”字头银行股的走强和政策层面对于“中特估”的强调或有关系。

2022年11月21日，中国证监会主席易会满首次公开提出“探索建立具有中国特色的估值体系”。

去年12月中央经济工作会议提到，“完善中国特色国有企业现代公司治理”。

今年的政府工作报告中提到，“深化国资国企改革，提高国企核心竞争力。坚持分类改革方向，处理好国企经济责任和社会责任关系，完善中国特色国有企业现代公司治理。”

机构研报认为，在后续进一步落实政策的过程中，央企、国企的价值将提升。近年来，银行板块估值持续下行，国有大行估值更明显低于整体估值。

从市净率来看，数据显示，截至目前，42家A股银行的平均市净率为0.62。除了宁波银行和招商银行，其余银行均处于“破净”状态。中国银行、交通银行、农业银行、邮储银行、建设银行、工商银行的市净率分别为0.57、0.514、0.554、0.756、0.596、0.551。

国有大行拥有稳定的高分红和高股息。据财通证券研报，国有大行近五年分红率基本稳定在30%左右，稳定分红符合价值投资和长期投资需要。近年来国有大行股息率也呈逐年提升趋势，平均股息率从2019年的4.85%提升至2022年的5.83%。

现在上车还来得及吗

最新统计数据显示，银行板块PB估值0.58倍，2010年以来PB估值分位数为5.63%，2023年一季度银行股占偏股型基金仓位为1.96%，为2016年三季度以来新低，显著低于2010年以来均值。

对于银行板块，华西证券表示，近期宏观层面高频经济指标也有分化，PMI回落至荣枯线下，4月来票据利率中枢也有所回落，但出口数据超预期、假期出行数据也较好，后续需要关注经济修复节奏对板块估值的提振。行业层面，银行一季度业绩增速探底，后续信贷投放稳健下，叠加部分银行存款挂牌利率补降有助于息差企稳，行业基本面景气度有望向上改善，进一步催化估值的回升。

方正证券认为，当前银行板块估值处于近十年来的低位，经济回暖+政策利好有望推动银行估值修复。个股方面，建议把握两条主线，第一条主线是优质区域的城农商行，建议关注杭州银行、成都银行、江苏银行、长沙银行。第二条主线建议关注中特估主题下具有高股息、低估值特征的国有大行以及经济复苏背景下零售业务有望重拾高增的招商银行、邮储银行。

国盛证券研报指出，“中特估”行情继续演绎，相关个股累计涨幅进一步提升。展望未来，银行板块行情的重要催化剂依然是经济改善，随着国内经济的逐步恢复，金融服务需求逐步释放，有助于带动银行盈利持续改善。光大证券亦表示，经济回暖将有助于修复微观主体受损的资产负债表，从而帮助控制银行体系资产质量风险。

财通证券认为，银行股核心逻辑是宏观经济改善，目前经济复苏信心仍在趋势中，随着后续经济回暖确定性的逐步确认，银行板块估值有望迎来进一步修复。从个股成长性、业绩确定性角度，建议关注宁波银行、平安银行、常熟银行、江苏银行、邮储银行。从低估值、高股息、投资性价比角度，建议关注中国银行、交通银行。

光大证券认为，投资标的上可关注三条主线：经营基本面优质的零售股份行招行、平安银行，中期反弹配置机会；经营稳健，受益于“中特估”的邮储银行、中信银行；区位经济景气度高，经营稳定的优质中小银行。