“1993年7月15日，经过内地和香港有关部门历时18个月的共同努力，香港联交所迎来第一个国有企业。”香港交易所主席史美伦在京参加中国发展高层论坛2023年年会时，回忆起了近30年前的往事。

她还记得当天青岛啤酒在香港上市的场景，那也是香港联交所唯一一次用啤酒而不是香槟祝酒。

“没有人会想到这一杯啤酒竟然开启了内地企业来港上市的大时代，更没有想到国企上市会推动香港从一个区域性金融市场升级为全球领先的国际金融中心。”

史美伦的最新发声，分享了香港国际金融中心的过去、现在与未来。

?中国发展高层论坛2023年年会现场，香港交易所主席史美伦发言 中新社记者 田雨昊 摄

以下为史美伦发言实录摘要：

青岛啤酒上市之后，一大批国有企业和民营企业也纷纷来到香港上市融资。上市不仅获得了发展急需的大量资金，也提升了公司治理。

过去20多年，不少国企更成为世界知名的企业。去年公布的《财富》世界500强中，共有99家国有企业上榜，其中很多是在香港上市的企业。

在这个过程中，香港金融市场也取得了突破性的大发展。H股上市之前，香港金融市场比较小，上市公司也比较单一，恒生指数成分股中，地产公司居多。当时来港上市的国有企业比较多的是工业企业，还有各种类型的制造企业。

国有企业在香港上市大大丰富了香港市场的结构，股票上了之后，就可以开发各种衍生品，市场的产品越来越丰富，提升了香港市场的吸引力，也吸引了很多国际的金融机构来香港，香港逐渐成为全球领先的国际金融中心。

再到后来2018年的上市改革，吸引了很多中国的新经济公司来香港上市，香港市场的面貌更加焕然一新。

1993年，香港股票市场只有477家上市公司，总市值不到3万亿港元；今天香港已经有2596家上市公司，总市值将近36万亿港元。

1993年，香港股市的日均成交额不到50亿港元，现在是1286亿港元。

1993年，在香港上市的内地公司（包括H股、红筹股及民营企业）只有40家，市值占比不到5%；今天，在香港上市的内地企业已经有1409家，市值占比达到77%。

从1993年到今年2月底，内地企业通过发行股票已经在香港融资8.2万亿港元，占香港股市融资总额的七成左右。因为有内地企业的不断加入，香港新股市场的优势越来越明显，融资总额在过去14年中有7年是全球第一。

现在回过头来看，30年前的H股为什么能够大获成功呢？主要有三个原因。

第一，国际化。当时要求国企在香港上市，跟其他的上市公司一样遵守国际规则和香港的上市要求。

第二，创新。当时内地法规还不健全，两边的监管队伍设计了一套《必备条款》，让来香港上市的国有企业按照这个条款制订公司章程，成为上市缔约的一部分，这样既起到了约束的作用，又不需要走立法的漫漫长路。

第三，合作。两地监管机构和交易所的紧密合作是H股上市机制能够成功的关键。当时香港急需拓展上市资源，分享改革开放机遇，而内地推动国企来上市是为了融资，也为了推动国企改革。

H股上市可以说是香港金融市场连接中国与世界的第一步。2014年，香港和内地又联手干了一件大事，那就是开通沪深港通。这是香港金融市场连接中国与世界的第二步，它开启了中国资本市场双向开放的新时代。

互联互通为内地和香港市场都带来了机遇。它不仅推动了内地资本市场的对外开放和人民币国际化进程，也巩固了香港作为国际金融中心和全球离岸人民币枢纽的地位。

过去几十年，香港作为国际金融中心的崛起与发展，是香港与内地互相成就、创造双赢的典范，也是“国家所需，香港所长”的最佳案例。

香港的繁荣与发展，离不开祖国的发展与支持。过去是这样，将来也是这样。

这几年香港金融市场发生了不少变化。

第一，新经济成为上市主力。自从2018年香港交易所推出上市改革以来，已经有249家新经济公司在香港上市，新股融资额占全市场的70%左右。

第二，产品生态圈更加丰富。这几年，因为市场对风险管理的需求明显增加，再加上人民币国际化推进，香港的各种金融衍生品快速发展，产品生态圈越来越丰富。现在，香港不单是国际资产管理中心，也正在成为国际风险管理中心。

第三，互联互通不断优化升级。到今天为止，以沪深港通为代表的互联互通机制已经平稳运行八年多，经过多次的升级优化之后，产品越来越丰富，交易越来越便利，成交也是越来越活跃。

作为国际金融中心，香港有什么是没有变的呢？至少有两点没有改变。

一是国际化特色没有变。二是背靠祖国、联通世界没有变。这是一国两制赋予香港的独特优势。凭借这个独特的优势，香港成为连接中国与世界的桥梁，也是推进中国金融市场开放与创新的最佳试验田。

正是因为这些变化与不变，我对香港的未来充满了信心。经常有人问我，国际金融中心的竞争这么激烈，将来香港的机遇到底在哪里？怎样才能提高国际竞争力？答案其实很简单，那就是融入国家发展大局，并且继续做好连接中国与世界这件事。

国家的“十四五”规划对香港提出了更高的定位和期望，支持香港建设八大中心，这是更高的使命，也意味着更大机遇。

香港交易所至少可以从四个方面融入国家发展大局，提升香港的国际竞争力。

第一，中国正在进入高质量发展的新时代，创新是驱动高质量发展的主要动力，创新离不开资本的支持。将来，我们会继续不断优化上市机制，为香港、为中国的高质量发展提供融资机会。

第二，中国坚持高水平对外开放，资本市场的对外开放是必不可少的一环。我们会继续发展衍生品市场，积极推进“互换通”业务开展，为国际投资者提供人民币利率风险管理的重要工具。

第三，人民币国际化，大力发展更多其他的人民币投资产品和风险管理工具。香港一直是人民币国际化最前沿的阵地和试验田，除了互换通之外，我们还在大力发展其他的人民币投资产品和风险管理工具，也正在筹备人民币国债期货和港币人民币双柜台。

在今年内，采用这个双柜台模式的港股上市公司的股票，不仅可以用港币交易，还可以用人民币交易。

第四，在新业务方面，大力开拓碳市场和其他的ESG（环境、社会与治理）产品，利用资本市场的力量促进全球迈向“碳中和”。

这些只是香港交易所融入国家发展大局的一部分计划，但只要做好这里的每一件工作，都会提升香港国际金融中心的竞争力，都会给香港带来很大的机遇。

我相信，30年后的今天，凭着这些成功的经验，再加上祖国作坚强后盾，香港金融市场一定会迈出连接中国与世界的第三步、第四步、第五步……再创辉煌！香港一定会继续背靠祖国，联通世界，引领未来！