继过往三年新发基金高歌猛进后，今年前6月新发基金遭遇“滑铁卢”。截至6月30日，今年以来新发基金规模接近6850亿份，同比下滑近60%，该销量也创下2019年下半年以来最惨淡的半年度数据。

多位业内人士分析，随着下半年美联储加息、俄乌冲突和国内疫情影响的缓解，我国经济韧性显现，权益资产估值吸引力抬升，都有利于打造权益类基金更好的销售环境，预计下半年权益类基金发行会逐步回暖。

前6月新基金发行6850亿份同比下滑近60%

今年前6月正式收官，公募新发基金“成绩单”也新鲜出炉。截至6月30日，今年以来新发基金数量710只，发行总规模6849.47亿份，同比减少9367亿份，募资规模下滑57.76%。

拉长时间来看，今年前六月6850亿的新发基金销量，也创下2019年下半年以来的半年度新低，为近三年结构性牛市行情的最低位。

谈及今年新基金发行规模下降的现象，上海一位公募市场部人士分析，今年上半年新基金发行规模创近年来新低，是多种因素共同作用的结果：一是上半年A股大幅回撤，股市赚钱效应骤减，基民观望情绪浓厚；二是上海疫情打乱部分基金公司发行节奏，也对代销机构的销售工作带来影响；三是由于不确定性增加，基金公司上报产品的节奏和发行的节奏也双双放缓。

上海证券基金评价研究中心业务负责人刘亦千也认为，上半年新基金发行规模不佳，主要原因还是与国内A股市场开年来不佳的行情有关，由于上半年国内外环境都异常复杂，投资风险偏好持续低迷，基金新发，尤其是权益基金的新发压力急剧上升。

汇成基金研究中心也认为，今年上半年公募基金发行创新低，主要是因为权益基金发行数量和规模同期大幅下降。受今年1-4月美联储加息、俄乌冲突、国内疫情等事件的影响，A股大幅调整，上证指数一度跌幅超20%，市场情绪下降，投资者风险偏好降低，导致了权益类基金发行困难。

从结构看，今年上半年权益类新基金发行总规模2084.87亿份，这一数据低于2018年下半年熊市2286亿元的募资规模，在新基金中发行规模占比仅为30.44%，新基金平均发行规模为4.91亿元，已经跌入了市场冰点。

而随着定开债基和同业存单指数基金的大卖，债券型基金上半年大卖4446.96亿元，同比激增58.45%，在新基金中规模占比也跃升至64.92%，创下公募基金半年度数据的历史新高。

针对上半年权益类基金遇冷，固收类基金热销的现象，多位业内人士认为该现象不会延续，随着近期市场的转暖，权益类基金和“固收+”基金的发行环境正在改善。

刘亦千分析，整体来说，基金募集形势仍将主要受到资本市场实际演绎的影响，但我们预计下半年权益类基金发行形式有望好转：一方面，近8周来市场反弹较为强劲，权益市场的情绪明显有所改善，市场风险偏好有望得到持续改善。另一方面，市场估值与历史平均水平比较仍然处于较低位置，投资性价比较高。最后，最重要的是，公募基金的价值已经得到大众越来越普遍的认可，上半年因风险偏好下行所抑制的权益基金投资需求，就有望在下半年得到快速修复。

上述上海公募市场部人士也认为，自5月份以来，A股市场已经明显转暖，权益类基金净值不断收复失地，宏观经济预期有所改善，市场情绪迅速回归；与此同时，低利率时代背景下，投资者对收益增强的诉求增加。因此，他相对看好今年下半年的权益产品和“固收+”产品的销售环境。

汇成基金研究中心也认为，基金的发行与市场的走势息息相关，下半年该现象恐难延续。今年上半年内外因素错综复杂，疫情扩散和俄乌冲突影响了全球供应链，推高了全球通胀水平，企业基本面走差，美联储加息预期不断提升，市场资金面走弱，市场情绪极度悲观。而下半年随着不利因素的缓和，权益市场有望迎来阶段性复苏，投资者风险偏好上升，权益类基金的发行有望回暖，固收类基金的发行热度或将回落。

权益基金发行转暖新基金应“顺势而为”和“逆势布局”

事实上，虽然上半年权益类基金发行遇冷，但是二季度以来已经呈现回暖行情。

2022年4月-6月，权益类新基金发行规模分别为141亿元、118亿元、248亿元；单只新基金平均发行规模分别为3.27亿元、2.82亿元、4亿元，双双呈现震荡攀升势头。

“权益基金回暖大概率会延续下去，”上述上海公募市场部人士认为，我国社会环境长期稳定，宏观经济具有相当的韧性。而经过前几个月的下跌，大量权益资产的估值极具吸引力，虽有海外因素扰动，但国内经济复苏势头未变，相对宽松的流动性将推升资金的风险偏好。

汇成基金研究中心也认为，4月以来市场反弹幅度较大，风险偏好提升，权益类基金的发行形势回暖。下半年权益基金的发行情况可能会好于上半年，疫情扰动、俄乌冲突和美联储加息等不利因素对市场的影响边际减弱，国内政策支持力度不断加大，随着市场的阶段性好转，权益类基金的发行形势可能会好于上半年。

值得注意的是，今年市场新基金发行结构和特点，与去年正好相反，去年是权益类基金热卖，固收类基金低迷。针对新基金销售市场周期性的现象，多位业内人士也建议，在新基金布局方面，要同时做好顺势而为和逆势布局。

上述上海公募市场部人士认为，由于资本市场的波动周期相对较短，与其“押注式”地预判市场走势，不如顺势而为和逆势布局双管齐下。“顺势而为是指在权益市场火爆的时候，在保护投资者利益的前提下做好持续营销工作；逆势布局是指不要一味地跟风上报和发行产品，而要基于产品线通盘考虑。”

汇成基金研究中心也认为，基金公司合理安排产品的发布时点，避免集中在市场过热时发行产品，造成投资人的利益受损；其次，基金公司应丰富产品线，多样化布局基金产品，满足不同类型投资者的需求；最后，产品设计层面，放宽产品投资范围，避免结构性行情中基金投资受限对业绩造成较大的影响。

刘亦千也表示，从募集端来看，产品布局时要结合短期市场以及中长期市场行情对产品的影响，不必一味的迎合短期市场结构，应放眼于投资者中长期持有下是否可以获取符合预期的回报；从产品创设端来看，基金公司在做产品布局时应具有“前瞻性”，提升产品创设能力，发现市场中基金产品的缺口，积极参与创新基金的产品设计以及发行。

“基金公司要为市场提供更丰富、产品定位更清晰鲜明、产品运作更有长期生命力和市场竞争力的产品，这样才能更好匹配客户更多样化、更精细化的投资需求，并提升投资者的投资体验和对基金的长期投资信心。”刘亦千称。