本周，A股三大股指震荡下行，上证指数6月21日跌破3000点，报收2998.14点。

在近期A股指数下探之际，ST板块中部分个股逆势反弹，多只个股连续涨停，作为今年下跌最惨的ST板块逐渐出现分化。

自今年4月新“国九条”出炉后，ST板块持续大跌。新规明确提出加大退市监管力度，深化退市制度改革，加快形成应退尽退、及时出清的常态化退市格局。在2023年年报披露后，不少上市公司密集被实施风险警示或被强制退市。在多重因素影响之下，ST类股票被投资者“用脚投票”，遭遇市场集中连续抛售，ST板块屡次突破近年低点。数据显示，今年以来，已有33家公司触及退市标准，多只ST股遭遇连续20个交易日以上跌停。

不过，在市场波动后，监管层也多次表态，预计短期内退市公司不会明显增加，并表示，ST、*ST制度的目的是向投资者充分提示上市公司相关风险，满足一定条件后可以申请撤销。其中，ST为“其他风险警示”，不会直接退市。

据统计，目前ST板块有154家上市公司，持股户数约680万户。截至目前，ST板块中，有超100只个股年内累计下跌超40%、占比超六成。在连续大跌之后，不少ST股陆续迎来反弹。

从近两周的市场表现来看，ST股板块出现企稳，除去6月20日市场大跌影响，ST股板块在自6月11日至6月19日（本周三）7个交易日反弹3.02%。6月21日，*ST有树上涨20%，*ST合泰、ST数源、*ST通脉、*ST恒立、*ST围海等10余只个股涨停。与此同时，板块内有*ST洪涛、ST航高、ST新纶、ST联络等20余只个股跌停，ST板块加速分化。

从个股来看，*ST中润5月6日至6月17日连续30个跌停，股价最低跌至0.99元/股，而6月18日以来，该股触底反弹，目前已累计上涨21%。*ST中迪也在2个月内重挫76%后，触底反弹，近9个交易日内累计上涨55%。此外，*ST恒立、*ST鹏博、*ST九有等个股均出现相似走势。

止跌反弹的ST股中，有的是因公司增持，有的是管理层归位，也有的是解除退市警报等因素。以ST交昂为例，该公司此前公告，经对《股票上市规则》相关条款进行逐项排查，公司涉及其他风险警示的情形已消除，且不存在触及退市风险警示及其他风险警示的情形。根据相关规定，公司拟向上海证券交易所提出撤销对公司股票实施的其他风险警示。该公告后，公司股价累计涨超25%。

连续22个跌停的ST百利，6月7日公告，公司实控人之一、原董事长兼总裁王海荣协助调查结束，恢复履职。此后，该公司股价反弹超23%。

此外，还有不少公司股价触及1元/股后，触底反弹。*ST鹏博年内股价最大下跌近80%，在股价触及1元/股后开启反弹，9个交易日累计上涨51%。

值得注意的是，在这些反弹ST股中，也有不少公司依旧问题缠身，仍未脱离经营困境。业内人士认为，近期ST股出现底部反弹现象，其中不少或与资金跟风炒作有关，在当前市场环境下，ST股上涨包含较多不确定成分，投机性很强，参与博弈的风险巨大。

今年以来，在大盘持续震荡的行情下，市场风格趋向稳健，以ST板块为代表的微盘股并不被看好。券商观点认为，当前市场对问询函、监管函敏感，代表A股投资者已经对绩优和分红等价值投资导向有共识，也表明资本市场改革正在大力度深入推进。

近期，虽然ST板块有所反弹，但中金公司、中信建投、海通证券、华安证券、民生证券、兴业证券等多家券商无一看好微盘策略。中金公司研报认为，展望下半年，国内增长预期继续企稳、资本市场改革强化股东回报等背景下，大盘占优风格趋势有望延续，价值风格或继续优于成长。